重组!以海南自贸港之名

随着2025年12月18日海南全岛封关运作的临近，一场由政策驱动的企业重组浪潮正在海南加速涌动。从濒临破产到涅槃重生，从主业萎缩到战略转型，这些企业的重组轨迹与自贸港政策形成精准共振，正在重塑海南的经济版图。



航空涅槃：海航集团的教科书级重组

海航集团的重整堪称中国破产重组史上的里程碑。，在2021年启动司法重整时背负着约1.1万亿元债务的重压。然而其重组进程却创造了两大奇迹： 9个月闪电获批：2021年2月被裁定破产重整的三大上市公司，同年10月即获重整计划批准
6000亿资产盘活：通过独创性信托计划实现资产债务重组

重组过程与自贸港建设形成精妙的时间耦合：

2018-2020筹备期：重组非核心资产回笼3000亿+政府工作组进驻

2021-2022落地期：航空、机场、商业三大板块拆分重组

2023-2025准备期：海南机场主导基建+海航恢复国际航线

2026+运作期：规划REITs发行+第七航权开放布局

战略卡位的成效已开始显现：2023年海南航空实现盈利，海南机场成为基建核心平台。而近期收购天羽飞训的动作，更是为迎接封关后的国际航空需求夯实了训练基础。



陆路变革：“交通+消费”的生态闭环

当海航重构空中走廊时，海南的地面交通网络也在发生裂变： 海汽集团：客运转型免税消费

拥有省内90%客运班线的传统运输企业，面对高铁航空的分流冲击，毅然启动海南第二大免税上市平台的建设。其重组路径呈现两大特点：

历时三年多的马拉松式重组（2022.5-2025.7仍在推进）

收购海南旅投免税股权打造“运输+免税”复合引擎

海南高速：重构能源消费入口

作为海汽集团的重要股东（持股14.61%），海南高速同步展开了能源网络布局：

拟收购交控石化51%股权

掌控环岛高速47对服务区加油站（占全省90%份额）

这两家企业的协同重组，实质是海南国资委主导的生态重塑：通过整合“路、车、油、客”四大要素，将交通动脉转化为免税消费入口，构建完整的流量变现闭环。

文旅新生：跨境旅游的国资逆袭

凯撒旅业的重组则上演了“国资救市”的经典案例：

2023年危机时刻：资不抵债达7.61亿+诉讼缠身+ST退市风险

司法重整加速度：179天完成破产重组程序（含41天批准计划+21天执行）

青岛国资入主：环海湾集团4.9亿控股（13.68%股权）

重组后战略定位发生根本转变：

[传统出境游] --> [文旅+免税新业态][航空铁路配餐] --> [全球20+分支机构][青岛区位优势] --> [邮轮包机特色资源]

同期进行的海南富力海洋欢乐世界破产重整（2025年7月受理），进一步印证文旅产业在封关前的洗牌加速。



重组背后的政策逻辑链

分析三大样本的成功共性，可提炼出海南特色的重组方法论：

重组模式	代表企业	核心驱动力	时间卡位
司法重整+政策红利	海航集团	自贸港航空枢纽定位	与政策落地同步完成
国资主导生态整合	海汽+海南高速	路网消费闭环构建	封关前三年启动
战投控股+业务重构	凯撒旅业	跨境旅游升级需求	危机后快速重整

业内专家指出：“这些重组精准踩中了自贸港政策鼓点，使企业从负担蜕变为战略载体。当2025年全岛封关的闸门落下时，完成重组的企业将成为政策红利的首批收割者。”

海南的企业重组浪潮昭示着：在重大政策机遇面前，企业的重生不仅需要资本与技术，更需要对政策时机的敏锐把握。那些率先完成重组的企业，已经占据了争夺自贸港万亿级市场的有利赛道。



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